Les pépites du commerce en ligne
TENDANCE : Les pépites du commerce en ligne
La naissance du commerce en ligne remonte à la fin des années 1990. Amazon, librairie en ligne à l’époque, fait bien évidemment partie des pionniers. Ce dernier s’est développé lors des deux décennies suivantes et connaît ces derniers trimestres une accélération causée par la transition digitale des consommateurs suite à la pandémie du Covid-19.
Voici quelques pépites du commerce en ligne qui méritent votre attention si vous voulez investir dans des entreprises avec un fort potentiel de croissance sur le long terme qui ont toutes le potentiel de devenir des Amazon. Les acteurs que nous vous présentons ont chacun une spécialisation géographique qui leur est propre.
Commençons par le plus petit: Jumia Technologies (ticker: JMIA), est un acteur méconnu mais doté d’un gros potentiel. De son siège à Berlin, il cherche à devenir le premier marché en ligne commun pour la totalité du continent africain. L’un de ses plus gros marché, le Nigéria, dont la croissance démographique augure bien pour les perspectives d’expansion de Jumia. Le total des paiements sur sa plateforme (TPV) est en croissance à deux chiffres, même si cette progression se fait sur une base modeste : TPV de 42,9 millions d’euros au T1, 2021. Le risque, c’est le caractère fragmenté du continent africain, les particularités uniques de chaque pays, et des infrastructures qui restent un défi. Le potentiel, c’est une démographie favorable et un taux de pénétration du commerce en ligne de 3% à peine sur les marchés africains de Jumia. La route sera longue, et la patience nécessaire.
Outre-atlantique on retrouve un acteur comparable mais à l’échelle au-dessus, MercadoLibre (ticker:MELI), basé à Buenos Aires. Mercadolibre est la plateforme régionale de référence en Amérique Latine. Effectivement, après avoir développé son propre servicelogistique (Mercadoenvíos), sa branche de publicité (Mercadolibre Publicidad) et sa branche fintech (Mercado Pago en 2019), MELI est également prétendant à l’acquisition de Correos (le service postale du Brésil). Le taux de croissance annuel composé (TCAC) de son CA est de 48% depuis 2017. Attention cependant à l’entrée de SEA Ltd (SE), l’acteur singapourien, en Amérique du Sud, notamment au Brésil: https://www.channelnewsasia.com/news/business/shopee-sea-group-brazil-latin-america-online-e-commerce-14037488
En Asie, quelques acteurs intéressants déjà cotés: le coréen Coupang (ticker: CPNG), qui a de fortes ambitions, en partant de sa base coréenne pour trouver des relais de croissance à Singapour, au Japon et en Malaisie. Introduite en bourse en 2021, la société sud-coréenne de capitalisation boursière de 68 milliards de $ est en forte croissance (+74% pour les revenus au Q1). Elle est animée par son PDG qui a vécu et étudié aux Etats-Unis (diplômé d’Harvard). Plus au sud, le géant singapourien SEA LIMITED (ticker: SE), fort de sa capitalisation boursière de 150 milliards de US$ (7 milliards « seulement » en 2017 !), c’est 3 business en un: le commerce en ligne (Shopee), les jeux (Garena), des services financiers (ShopeePay). En croissance à trois chiffres, après avoir pris de vitesse Lazada (groupe Alibaba) en Asie du Sud-Est, SEA a des ambitions au Brésil contre Mercadolibre. SEA peut compter sur le soutien de Tencent qui détient 22,9% du capital. A mettre à tout prix sur la watchlist si vous n’avez pas déjà mis un ticket.
OZON Holdings (OZON), souvent baptisé le mini-Amazon de Russie, est en croissance explosive à trois chiffres et continue d’investir dans ses centres de logistique. Fraichement entré en bourse en novembre 2020, Ozon dispose d’un compte de bilan solide avec 1,9 milliards de US$ pour permettre son expansion.
Concurrent principal: Wildberries. L’opportunité, c’est la croissance du commerce en ligne en Russie et un taux d’utilisation d’internet élevé (83%). Le risque, c’est l’immensité du territoire et les coûts conséquents qui en découlent pour mettre en place un maillage logistique dense qui permette des livraisons rapides. Vous trouverez ses résultats trimestriels du T1 ici: https://cdn1.ozone.ru/s3/corp-ozon-com/for_investors/Quarterly%20results/OZON%20Press%20Release%201Q21.pdf
Un autre acteur à surveiller attentivement, la plateforme tech pour l’industrie mondiale du luxe, Farfetch (ticker: FTCH). Avec une croissance à deux chiffres de son chiffre d’affaires, FTCH occupe désormais une place centrale dans le marché du luxe estimé à 300 milliards de US$ notamment grâce à son implantation en Chine à travers l’application directe FTCH et la boutique nouvellement ouverte sur le Tmall Luxury Pavilion (TLP) d’Alibaba. Les résultats trimestriels du T1 se trouvent ici : https://www.businesswire.com/news/home/20210513005816/en/Farfetch-Announces-First-Quarter-2021-Results
Gros potentiel de croissance donc pour tous ces acteurs. A noter cependant que SE, OZON, FTCH, MELI, JMIA perdent toutes de l’argent puisque leur focalisation actuelle, c’est le « land grab », la croissance du CA à tous crins et la conquête rapide de parts de marché. Ceci signifie que tout ralentissement de leur TCAC serait sanctionné immédiatement en bourse. Ce sont par conséquent des titres volatiles, à la hausse comme à la baisse. La patience sera de mise, si vous souhaitez mettre des tickets dans ces mini-Amazon au fort potentiel.